事件回顾据报道,近日出于对禽流感H7N9扩散的担忧,上周五中资航空美股和港股皆大跌。首都机场、国泰航空和美兰机场也首次影响,出现较大跌幅上海到泉州专线。本轮航空股下跌可排除当地市场整体走势低迷的原因.比较香港和纽约中资航空股与大盘走势,发现大盘走势在过去一周均较为稳定,排除其低迷拖累的可能性。

   本轮禽流感虽与“非典”有类似之处,但难以复制2003年的恐慌情绪本轮疫情不具备人际传染能力,难以造成大规模恐慌,航空业重现2003年惨淡的可能性很校，受“非典”影响,航空业运营深陷衰退,但疫情缓解后复苏迅速;“非典”引致的航空股累计跌幅也非常有限

   “非典”期间,行业需求同比增速急剧下滑,陷入很深的负增长。国际航线衰退更严重,复苏更缓慢。运输收入的复苏步伐同样迅速上海到泉州专线。历史数据表明“非典”对航空股的冲击有限,累计最大跌幅通常不超过20%。本轮疫情对航空业的冲击程度远逊于“非典”,我们维持此前对行业的判断

   由于禽流感对航空业的冲击程度有限,我们仍维持此前对二三季度行业的基本预期不变。若本轮疫情导致航空股出现恐慌性下跌,将出现较好的投资机会上海到泉州专线，此轮疫情的冲击有限,加上今年3月以来客运需求的明显复苏以及对二三季度的良好预期,若此轮航空港股出现恐慌性下跌,价格遭到扭曲,我们认为将出现较好的投资机会。

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